高级财务管理23.某企业有投资资本2000万元，投资资本回报率为10%，该企业的加权平均资本成本为8%，用经济利润模式估算该企业的价值。24.假设C企业计划以发行股票方式收购D企业，并购前

Question

高级财务管理
23.某企业有投资资本2000万元，投资资本回报率为10%，该企业的加权平均资本成本为8%，用经济利润模式估算该企业的价值。24.假设C企业计划以发行股票方式收购D企业，并购前双方相关财务资料如下表：项目C企业D企业净利润2000万元500万元普通股股数1000万股400万股每股收益2元1.25元每股市价40元18.75元市盈率20倍15倍若D企业同意将其股票每股作价22.5元由C企业以其股票相交换，并假设C企业股票市盈率维持于20倍以及其他条件不变的情况下，计算C企业并购D企业的股票市价交换比率以及并购后C企业的每股市价。（保留两位小数）

Answer 1

23. 企业价值＝投资成本＋预计经济利润现值 后续期经济利润现值＝后续期第一年经济利润／（平均资本成本－增长率） 该企业价值=2000+2000*10%/8%=4500万元 24.股票交换比率=22.5/40=0.5625 并购后，C企业普通股股数=1000+400*0.5625=1225万股 并购后C企业每股收益=2000/1225=1.63 由于市盈率（每股市价/每股收益）不变，可知C企业每股市价=市盈率*每股收益=20*2000/1225=32.65元 计算不容易，谢谢采纳！