某股份制企业共有普通股300万股,每股10元,长期负债1000万元,利率为10%,无其他负债。假设

Question

某股份制企业共有普通股300万股，每股10元，长期负债1000万元，利率为10%，无其他负债。假设企业拟扩大经营规模，预期不考虑筹资方案时息税前利润1000万元，企业所得税税率为25%。该年度企业销售收入为5000万元，发生业务招待费为50万元。该公司商定了一下两个筹资方案。

方案1：发行股票700万般(每股10元)，共7000万元。

方案2：发行股票400万股(每股10元)，发行债券3000万元(债券利率8%)。

方案3：发行债券7000万元(债券利率8%)。

要求：从每股净利的角度考虑，企业应该采用哪个筹资方案。

Answer 1

正确答案：
不考虑筹资方案时，企业利润总额为：1000-1000×10%=900(万元)
因为根据税法规定，业务招待费税前扣除的限额为销售收入的0．5%，所以扣除限额是5000×0．5%=25(万元)，并且只能扣除实际发生额的60%，即50×60%=30(万元)，所以应该扣除的是25万元，在利润总额中多扣除了25万，所以要对应纳税所得额进行调整。所以不考虑筹资方案时，应纳税所得额为900+25=925(万元)．
方案1：发行股票700万股。
应纳企业所得税=925×25%=231．25(万元)
税后利润=900-231．25=668．75(万元)
每股净利=668．75/1000=0．67(元/股)
方案2：发行债券3000万元，利息支出=3000×8%=240(万元)
应纳企业所得税=(925—240)×25%=171．25(万元)
税后利润=900-240-171．25=488．75(万元)
每股净利=488．75/700=0．70(元/股)
方案3：发行债券7000万元，利息支出=7000×8%=560(万元)
应纳企业所得税=(925—560)×25%=91．25(万元)
税后利润=900-560-91．25=248．75(万元)
每股净利=248．75/300=0．83(元/股)
所以，从每股净利的角度考虑，企业应该采用第三种筹资方案。