一道关于利率互换的题目甲、乙公司都想筹集3年期5000万美元的资金,并且都是每半年支付一次利息.它们各自的筹资成本比较如下：甲：固定利率筹资成本11%,浮动利率筹资成本LIBOR+0.125%；乙

Question

一道关于利率互换的题目
甲、乙公司都想筹集3年期5000万美元的资金,并且都是每半年支付一次利息.它们各自的筹资成本比较如下：甲：固定利率筹资成本 11%,浮动利率筹资成本 LIBOR+0.125%；乙：固定 13%,浮动 LIBOR+0.375%.分析两公司各自的筹资优势及互换策略.

Answer 1

甲筹集固定利率资金成本比乙低2%,而浮动利率资金比乙只低0.25%,显然甲筹集固利率款有相对优势,乙筹集浮动利率款有相对优势.根据相对优势,互换的条件是甲需要浮动利率资金,乙需要固定利率资金.互换节省的总成本：LIBOR+0.125%+13%-（11%+ LIBOR+0.375%）=1.75%,如果没有中介,节省的成本两者共享.即各节省：0.875%
互换设计：乙需要的固定利率资金由甲来筹集.利率11%全部由乙来支付
甲方需要的浮动利率资金,由乙来筹集,利率LIBOR+0.375%,其中LIBOR-0.75%由甲来承担,乙承担其中的1.125%.
结果：甲需要浮动利率资金,支付的为浮动利率,满足需要,支付利率成本：LIBOR-0.75%,节省成本：（LIBOR+0.125%）-（LIBOR-0.75%）=0.875%
乙需要固定利率资金,支付固定利率,满足需要,支付利率成本：11%+1.125%=12.125%,节省成本0.875%