各位大神做道财务管理的题吧,求资本成本或资金成本的1..某股份有限公司年初资金结构如表5－2所示。表5一2某股份有限公司资金结构表资金来源金额（万元）长期债

Question

各位大神做道财务管理的题吧,求资本成本或资金成本的
1..某股份有限公司年初资金结构如表5－2所示。
表5一2 某股份有限公司资金结构表

资金来源

金额（万元）


长期债券（年利率10%）800

优先股权（年股息率12%）200

普通股金（1 000 000股）1000
合计2000


上述证券均按面值发行，筹资费率为 1%，普通股每股面值10元，上年每股股利1．5元，预计股利率按每年3％增长，公司所得税税率为25％。公司今年拟增资500万元，有两个方案可供选择：方案一，按面值发行长期债券500万元，年利率12％；方案二，按面值发行长期债券300万元，年利率12％；按每股面值增发普通股20万股，共计200万元，此时普通股市价为12元。（两方案中发行费率均为1．5％）。
[要求]（1）计算该公司年初综合资金成本；
（2）分析该公司应采用哪种方案增资。

Answer 1

（1）计算该公司年初综合资金成本；
方案1：
年初综合资金成本率=债券总面值*年利率*（1-所得税率）/债券筹资总额/（1-筹资费率）=500*12%（1-25%）/500/（1-1.5%）=9.14%
方案2：
年初综合资金成本率=债券资本成本率+普通股资本成本率=债券总面值*年利率*（1-所得税率）/债券筹资总额/（1-筹资费率）+第一年股利额/普通股筹资额/（1-筹资费）+股利增长率=300*12%（1-25%）/500/（1-1.5%）+20*2/200/（1-1.5%）+2%=5.482%+20.3%+2%=27.782%
（2）分析该公司应采用哪种方案增资。
从上述计算看，该公司应采用第一种方案。