固定汇率制度下的资本完全流动的汇率问题西方经济学宏观部分关于固定汇率制度下的资本完全流动的情况中提到：在国际收支平衡时,“货币扩张会发生大规模国际收支赤字,而存在使本国

Question

固定汇率制度下的资本完全流动的汇率问题
西方经济学 宏观部分 关于固定汇率制度下的资本完全流动的情况中提到：在国际收支平衡时,“货币扩张会发生大规模国际收支赤字,而存在使本国货币对外币汇率下降的压力.为稳定汇率,中央银行必须干预.”
从字面上看上面提到的汇率下降的压力,应该是由大规模国际收支赤字衍生的,央行的目的应该是稳定汇率,而不是让国际收支平衡.想了很久都不是很懂,是什么影响到e=E*P(f)/P中的E或者专业一点的文字解释一下~这是相当的感谢!
美国为什么在大规模国际赤字后,还要在广场协议签订后通过干预外汇市场才能让美元贬值?不是自发的贬值的?

Answer 1

上面那材料中的经济环境是固定汇率制度,而且是在国际收支平衡时发生的大规模国际收支赤字,那央行首选目标肯定是干预外汇市场以维持这个固定汇率,继而维持国际收支平衡.
美国那个问题的关键是在于,第一,金融环境不同,70年代初布雷顿森林体系已经破产,76年签订了牙买加协定,承认了浮动汇率制度合法,而美国产生大规模国际赤字的主要时期是在70年代的中后期,固定汇率制度几乎已经不能再维系；第二,汇率的决定条件是什么,我们知道这一时期出现了滞涨,那么美国国内利率是惊人的高的,资金通过资本和金融项目进入美国,推高美元,这个汇率的决定理论是一言难尽的,你可以多看看这个,主要问题是在利率上面,而非购买力的问题,也就说重在内部条件,而非外部条件.