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2.(10分)假定无风险报酬率为6%,市场投资组合的风险报酬率为10%,而股票A的贝它系数为1.5。求解:(1)若下年度的预期股利为2.0元,且股利成长率固定为每年4%,则股票的价值是多少?
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2.(10分)假定无风险报酬率为6%,市场投资组合的风险报酬率为10%,而股票A的贝它系数为1.5。
求解:(1)若下年度的预期股利为2.0元,且股利成长率固定为每年4%, 则股票的价值是多少?
(2) 若A公司改变经营策略,使该公司的固定股利增长率由4%上升到6%,而贝他系数也由1.5下降到1, 此时股票的市场价格是35元,是否应该购买? 你是如何决策的?
求解:(1)若下年度的预期股利为2.0元,且股利成长率固定为每年4%, 则股票的价值是多少?
(2) 若A公司改变经营策略,使该公司的固定股利增长率由4%上升到6%,而贝他系数也由1.5下降到1, 此时股票的市场价格是35元,是否应该购买? 你是如何决策的?
▼优质解答
答案和解析
(1)股票的价值计算需两步:第一步计算A的必要报酬率 K=6%+1.5*(10%-6%)=12%
第二步计算A股票的价值 V=2*(1+4%)/(12%-4%)=26元
(2)同样两步:第一步变化后A股票的必要报酬率K1=6%+1*(10%-6%)=10%
第二步计算变化后的A股票的价值V1=2*(1+6%)/(10%-6%)=53元
因为V1远大于现在的市场价35元,A股票严重低估,建议买入。
第二步计算A股票的价值 V=2*(1+4%)/(12%-4%)=26元
(2)同样两步:第一步变化后A股票的必要报酬率K1=6%+1*(10%-6%)=10%
第二步计算变化后的A股票的价值V1=2*(1+6%)/(10%-6%)=53元
因为V1远大于现在的市场价35元,A股票严重低估,建议买入。
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