某公司有一投资项目，投资总额6000元，其中5400元用于设备投资，600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的

Question

某公司有一投资项目，投资总额6000元，其中5400元用于设备投资，
600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本分别为第一年1000元，第
二年1500元，第三年1000元。该项目有效期为3年，项目结束收回流动资金600
元。所得税率为40%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，要求的最低报酬率为
10%。要求计算：（1）该项目的投资回收期；（2）计算该项目的净现值，若不考虑
其他因素，该项目是否被接受？（3）计算内部报酬率。（设IRR在10%——24%
之间。）

Answer 1

假设折旧为3年，每年折旧=5400/3=1800
第一年净现金流=（3000-1000-1800）*（1-40%）+1800=1920
第二年净现金流=（4500-1500-1800）*（1-40%）+1800=2520
第三年净现金流=（6000-1000-1800）*（1-40%）+1800+600=4320
（1）投资回收期=2+（6000-1920-2520）/4320=2.59年
（2）净现值=976.16万元，项目可以接受。
（3）
i=24%,NPV=-441.06,irr=10%+(24%-10%)*976.16/(976.16+441.06)=19.6%