可以帮我回答下这两题吗?给200分.1.Explain(inwordsandwithnumericalexamples)how(a)changeinthecapitalstructureofabusinesscanaffecttheacceptanceordenialofaprojectforthatbusiness;(b)changeinthedeductibilityofint

Question

可以帮我回答下这两题吗?给200分.
1.Explain (in words and with numerical examples)how (a) change in the capital structure of a business can affect the acceptanceor denial of a project for that business; (b) change in the deductibility ofinterest in US corporate income taxes can affect the acceptance or denial of aproject for a business; and (c) a default by the US government on their debt(thus causing the US government to be viewed as “riskier”) can affect theacceptance or denial of a project for a business.THESE ARE 3 DIFFERENTSCENARIOS,THUS NEEDING ANSWERS AND EXAMPLES FOR ALL OF THEM.
2.In terms of market efficiencies,explain indetail why insider trading is illegal,and why it should be allowed to exist.

Answer 1

1、a）change in the capital structure会直接导致WACC的变化,而WACC正是考察acceptance or denial of a project for that business时所使用的适当贴现率,且WACC与现金流的现值即项目的价值呈相反方向变动,但不同项目变动幅度会有差别.比如期初投入相同,一个收益集中在前期,一个集中在后期,IRR自然不同,NPV不同.数据你自己举吧
b）考虑到债务融资利息税盾的问题,这一问我觉得是考察资本结构不变时,公司税率影响税盾效果的强弱,进而影响项目未来现金流的大小.具体的数据就用资本结构固定,税率变化导致NPV的变化,
c）这个是考察Risk free rate的影响,在资本结构不变的情况下,Rf与WACC同方向变化,进而导致不同项目的NPV变化,例子可与a）一样
（公司理财 你们学的要不是史蒂芬罗斯的书 你可以买本中文的看看）
2、如果市场强势有效,则不可能有内幕交易,因为股价已经反映了所有已公开和未开的信息.如果一个市场处于弱有效,则内幕交易就会很多.
像我国证券市场则处于无效率与弱势有效之间,内幕交易很多.
像美国则处于半强式效率与强式效率之间,虽有内幕交易,但是不多.
证券市场内幕交易行为,不仅严重破坏了市场交易秩序,对股价波动造成巨大冲击,严重损害了不知情交易者利益,削弱了投资者的投资信心,而且使证券市场效率大大降低,扭曲了市场价格对资产价值的反应能力,破坏了证券市场资产的配置效率.因此,强化证券监管部门的监管职能,保护投资者合法权益,成为世界各国证券监管的重要使命.
目前,世界上绝大多数国家都已经制定了禁止内幕交易的法律.我国在2005年修订的《证券法》第七十三条也明确规定“禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动”.
因此法律对内幕交易的禁止,是在目前阶段市场难以达到强势有效的客观条件下,对大多数中小投资者利益的保护.但仅仅从市场效率的角度来说,目前阶段内幕交易的存在可以让更多的信息反在证券价格上,从而提高市场效率.