请教:2011年证券从业资格考试《证券投资分析》模拟试卷(3)第1大题第60小题如何解答?

Question

【题目描述】

第 60 题A公司今年每股股息为0．5元，预期今后每股股息将以每年10％的速度稳定增长。当前的无风险利率为0．03，市场组合的风险溢价为0．08，A公司股票的B值为1．5。那么，A公司股票当前的合理价格P是（　）元。

【我提交的答案】：

【参考答案与解析】：

正确答案：B

答案分析：

【我的疑问】（如下，请求专家帮助解答）

求公式和解法

Answer 1

首先，根据股票现金流估价模型中不变增长模型，得出A公司股票当前的合理价格P0为：

           0.5

    P0＝—————

         k－0.10

    式中：

    k———必要收益率（或风险调整贴现率）。

    其次，根据证券市场线有：

    k＝rF＋[E(rM)－rF]βi

     ＝0.03＋0.08×1.5

     ＝0.15 

     最后，得出A公司股票当前的合理价格：

           0.5         0.5

     P0＝—————＝—————＝10（元）

         k－0.10   0.15－0.10